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　　摩根士丹利发布研报称，泡泡玛特（09992）明天几个月将迎来多个耗尽旺季，包括内地的国庆及西方的万圣节、感德节和圣诞节。基于热门居品库存弥散、新品推出及门店膨胀，该行预期销售势头将不时。针对泡泡玛特（第三季，该行预期销售将同比增长逾180%，比较次季为235%。该行督察泡泡玛特想法价382港元（相配于忖度2025年至2027年市盈率各42倍、32倍及26倍）及“增持”评级开云kaiyun，并排为行业首选。

　　市集近期对泡泡玛特（09992）的形势转趋严慎，但该行的看礼貌相背，参考宝可梦（Pokemon）在2021至2022年大幅加多卡牌产能以处理炒卖与客户体验问题，客户基数扩大鼓励需求不时康健。

　　陈说提到，有投资者质疑泡泡玛特的不时性，觉得IP储藏品并非主流青睐。洽商词，该行觉得IP居品市集规模已相配可不雅且不时成长，敬佩泡泡玛特各异化的买卖时势与竞争上风，不错把抓日益增长的“kidult”耗尽需求。

　　陈说又提到，大摩料泡泡玛特2025年至2027年每股经改动盈利忖度各

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累赘剪辑：史丽君 开云kaiyun